2020年，注定是一個(gè)不平之年。世界上發(fā)生了很多故事，而每一個(gè)故事，又演繹著不同的悲喜。跨境電商行業(yè)的故事，今年也非常多。

作為跨境電商頂級(jí)頭部公司跨境通和安克創(chuàng)新（Anker），則是故事的重要主角。

在本文中，《藍(lán)海億觀網(wǎng)egainnews.com》著重探討幾個(gè)問(wèn)題：

1. 跨境通比安克早上市9年，但市值為何僅為其八分之一？

2. 跨境通的營(yíng)收額是安克的幾倍，為何利潤(rùn)遠(yuǎn)不如它？

3. 幾百萬(wàn)個(gè)SKU的跨境通，對(duì)比精品模式的安克有何不同？

（文末掃碼，入精英賣家群）

1跨境通幾倍于安克的營(yíng)收額，但利潤(rùn)卻遠(yuǎn)不如安克

今年8月，安克創(chuàng)新（Anker）獨(dú)立上市，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩，在短短兩個(gè)多月的時(shí)間，市值就超過(guò)了已經(jīng)上市多年的跨境電商老大哥跨境通。

跨境通于2011年在深圳中小板上市，比安克早了9年，但市值僅為它的1/8。更為重要的是，作為后起之秀的安克，被業(yè)內(nèi)人士視為真正意義上的跨境電商第一股。

跨境通于2011年上市，發(fā)行價(jià)為25.80元/股，安克則在2020年8月上市，發(fā)行價(jià)為66.32元/股

總體而言，雙方的發(fā)行價(jià)都是幾十元，相差不是很大。

然而，在短短的兩個(gè)月時(shí)間里，雙方的股價(jià)差距立顯。

截止11月5日，安克創(chuàng)新股價(jià)暴漲到183元/股，跨境通股價(jià)僅為6.18元/股。與此同時(shí)，雙方的總市值也出現(xiàn)了巨大差異，分別為743.76億元與96.29億。

大約為8倍的差距！

雖說(shuō)兩家公司分屬于中小板與創(chuàng)業(yè)板，機(jī)制有所不同，股價(jià)直接對(duì)比或許不太恰當(dāng)，但雙方總市值的比較，依然有一定的參考意義。（文末掃碼，入精英賣家群）

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同為頭部跨境電商巨頭，都深耕行業(yè)多年，為何彼此之間有如此天壤之別？

它們的發(fā)展路徑有何不同，模式有哪些差異？

或許，我們從2018年至2019年的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)可以看出一些端倪。

2018年，跨境通營(yíng)業(yè)收入為215.34億元，凈利潤(rùn)為6.23億元。

相比之下，安克創(chuàng)新的營(yíng)業(yè)收入僅為52.32億元，不到跨境通的四分之一，但凈利潤(rùn)達(dá)到了4.27億元，已相對(duì)接近跨境通。

這意味著安克的規(guī)模小很多，但盈利能力卻非常強(qiáng)。

到了2019年，差距立顯?？缇惩I(yíng)業(yè)收入暴跌到178.74億元，而利潤(rùn)直接從正變?yōu)樨?fù)，巨虧26.86億元。

據(jù)跨境通財(cái)報(bào)顯示，其巨額虧損，可能是因備貨過(guò)量，旺季銷售不當(dāng)導(dǎo)致。

而此時(shí)，安克依然保持著穩(wěn)健的風(fēng)格。

2019年上半年，安克營(yíng)業(yè)收入約為28.33億元，凈利潤(rùn)達(dá)到了2.56億元。

全年虧損近27億，與半年盈利2.56億，有著天壤之別。

由于安克在2019年并未上市，其招股說(shuō)明書(shū)只披露了半年數(shù)據(jù)。然而，即便半年數(shù)據(jù)，也可以反映出其強(qiáng)大的盈利能力。

當(dāng)時(shí)間拉到2020年第三季度，更加戲劇化的事情發(fā)生了。

安克第三季度營(yíng)收約24.9億元，利潤(rùn)約為2.56億元，而2019年上半年的利潤(rùn)也是2.56億元！

這意味著什么？

意味著安克在盈利的道路上狂飆突進(jìn)，其一個(gè)季度，即短短三個(gè)月的利潤(rùn)，達(dá)到了2019年半年的利潤(rùn)。

相比之下，跨境通要平淡很多。2020年第三季度，跨境通營(yíng)收38.92億，利潤(rùn)為1.00億。

跨境通以其大刀闊斧去庫(kù)存的能力，終于使自己從虧損27億變?yōu)橛?個(gè)億，也實(shí)屬不易。

安克第三季度財(cái)報(bào)：

跨境通第三季度財(cái)報(bào)：

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精品模式與鋪貨模式，誰(shuí)更吃香？

模式上來(lái)看，兩家公司走的是截然不同的道路，具體從產(chǎn)品、庫(kù)存狀況，可略知一二。

●安克主營(yíng)產(chǎn)品

安克主營(yíng)產(chǎn)品有三類，其實(shí)都是在電子產(chǎn)品這個(gè)大類底下。

一是充電類，二是無(wú)線音頻類，三是智能創(chuàng)新類。

可以明顯看出，充電類是其主打產(chǎn)品，也是目前知名度較高的產(chǎn)品。近年來(lái)保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

而無(wú)線音頻類和智能創(chuàng)新類產(chǎn)品，雖然剛開(kāi)始體量不大，但增長(zhǎng)速度極快，及至2019年上半年，已經(jīng)快要達(dá)到充電類的一半營(yíng)業(yè)收入。

雖然目前安克的產(chǎn)品SKU數(shù)量不算少，但基本集中在這三類產(chǎn)品，對(duì)于品類的深耕做得比較精細(xì)。

其精品深耕模式，特點(diǎn)十分顯著。

●跨境通主營(yíng)產(chǎn)品

相較而言，跨境通的模式更龐雜，僅產(chǎn)品涉及的大類目就有十二大類。2018年底僅自營(yíng)平臺(tái)Gearbest的SKU數(shù)量就高達(dá)99.6萬(wàn)個(gè)。這個(gè)SKU數(shù)量即便跟大平臺(tái)相比都顯得龐大。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，東南亞第一平臺(tái)Shopee在2020年6月的產(chǎn)品SKU數(shù)量也才23萬(wàn)個(gè)。

看跨境通主營(yíng)產(chǎn)品，占比最大的是母嬰類產(chǎn)品，營(yíng)收約52.6億，占比29.42%。這應(yīng)該是進(jìn)口為主的產(chǎn)品。

其后三名，服飾類營(yíng)收約22.2億，占比12.42%；電話通訊類營(yíng)收約19.1億，占比10.7%；消費(fèi)電子類營(yíng)收約16.7億，占比9.36%，總體而言差距不大。

跨境通的出口業(yè)務(wù)，以自營(yíng)平臺(tái)為主，第三方平臺(tái)為輔。實(shí)際上在自營(yíng)平臺(tái)方面，除了Zaful、Rosegal、DressLily這些專注服飾的品牌電商外，Gearbest走的幾乎屬于大鋪貨模式?？傮w而言，跨境通自營(yíng)平臺(tái)走的是精品和鋪貨并行的道路。

但是問(wèn)題也很明顯，Gearbest在2019年底，SKU數(shù)量從99.6萬(wàn)個(gè)砍到剩下30.9萬(wàn)個(gè)，2020年上半年再度砍掉近4萬(wàn)個(gè)SKU。

根據(jù)其2019年財(cái)報(bào)顯示，2019年造成巨大虧損的原因，是環(huán)球易購(gòu)錯(cuò)估旺季銷量，備貨不當(dāng)，導(dǎo)致庫(kù)存積壓，減值計(jì)提造成的賬面虧損。而Gearbest又是環(huán)球易購(gòu)旗下最大的自營(yíng)平臺(tái)，不難猜測(cè)，大鋪貨模式給Gearbest的經(jīng)營(yíng)，可能造成了巨大的壓力。

最大的挑戰(zhàn)，來(lái)自于庫(kù)存壓力。

●安克庫(kù)存

安克2019年上半年庫(kù)存商品賬面余額約9.21億元，跌價(jià)準(zhǔn)備約5381萬(wàn)元，跌價(jià)后賬面價(jià)值約8.67億元。

再看其2016年到2018年的整體情況，庫(kù)存賬面余額增長(zhǎng)，基本跟隨營(yíng)收的腳步。2019年上半年比例略大，存在一定的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

但是縱觀安克的庫(kù)存跌價(jià)準(zhǔn)備，基本處于安全水準(zhǔn)，都能控制在10%以內(nèi)，最高的2019年上半年，也才5.8%，相對(duì)比較安全。

本身其三大類產(chǎn)品中，智能創(chuàng)新類產(chǎn)品的迭代速度會(huì)快一些，產(chǎn)品保值期相對(duì)較短，其他兩大類，無(wú)論是充電類產(chǎn)品還是無(wú)線音頻類產(chǎn)品，保值期相對(duì)長(zhǎng)一些。

●跨境通庫(kù)存

相較而言，跨境通2019年的庫(kù)存情況則十分不容樂(lè)觀。

其2019年期初，庫(kù)存賬面余額約55.7億元，跌價(jià)準(zhǔn)備約5.9億元，雖然面值略高，但也在可控范圍內(nèi)。

及至期末，其庫(kù)存賬面余額增加到約55.9億元，跌價(jià)準(zhǔn)備卻劇增至約26.9億元，跌價(jià)近半。

從其財(cái)報(bào)中提到的信息來(lái)看，應(yīng)該就是2019年初備貨過(guò)量，銷售情況卻不佳，導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，最終造成大量產(chǎn)品無(wú)法再售，只能跌價(jià)處理。

海量的SKU，巨大的庫(kù)存壓力。對(duì)跨境通來(lái)說(shuō)，想要將每一個(gè)產(chǎn)品都像安克創(chuàng)新那樣去精心打磨，幾乎是不可能的。依靠大數(shù)據(jù)選出來(lái)的產(chǎn)品，最終還是要面對(duì)大數(shù)據(jù)背后的風(fēng)險(xiǎn)——數(shù)據(jù)十分重要，但不是萬(wàn)能的。

真正萬(wàn)能的，是透過(guò)數(shù)據(jù)去觀察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，最終了解市場(chǎng)的真實(shí)動(dòng)向。

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依靠第三方平臺(tái)，還是自營(yíng)網(wǎng)站？

有意思的是，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，安克在亞馬遜上的流量來(lái)源，有接近60%來(lái)自于站外。說(shuō)明安克在社交媒體的運(yùn)用上十分得心應(yīng)手。

有這樣的引流手段，其實(shí)對(duì)于經(jīng)營(yíng)獨(dú)立站是十分有幫助的。但事實(shí)上，安克的主要營(yíng)收，仍然以第三方平臺(tái)為主。

●安克主營(yíng)平臺(tái)

從安克目前公布的信息中，沒(méi)有明確的平臺(tái)銷售數(shù)據(jù)。但是我們能從一些側(cè)面信息推斷出，安克目前主要的海外銷售以亞馬遜平臺(tái)為主。

首先，是其應(yīng)收賬款中，亞馬遜連年位居榜首。2019年上半年，營(yíng)收金額達(dá)到約1.09億；2018年達(dá)到約1.47億。

其次，從其庫(kù)存存貨可以看出一二。

安克在2016年到2019上半年，公司存貨在亞馬遜倉(cāng)庫(kù)的比重分別為52.18%、44.36%、42.97%和41.01%，均超過(guò)40%，顯然其亞馬遜FBA銷售量應(yīng)該占比不小。

不過(guò)從目前的趨勢(shì)來(lái)看，安克也在逐漸減少對(duì)亞馬遜的依賴，庫(kù)存占比逐年下降。

安克品牌在海外知名度的傳播，亞馬遜平臺(tái)貢獻(xiàn)不小。但為了讓品牌更健康，逐步擺脫對(duì)平臺(tái)的依賴，也是為了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮。

在自營(yíng)獨(dú)立站方面，安克坦言營(yíng)收占比較少，沒(méi)有出現(xiàn)在主要介紹中。

不過(guò)其自營(yíng)獨(dú)立站主要作用，應(yīng)該是作為品牌官網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，展示為主，銷售為輔。因此，營(yíng)收占比較少，也在情理之中。

●跨境通主營(yíng)平臺(tái)

相較而言，跨境通出口業(yè)務(wù)一開(kāi)始就走以自營(yíng)網(wǎng)站為主的路線，想要將主動(dòng)權(quán)掌握在自己手中。

根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2019年其出口業(yè)務(wù)主要由環(huán)球易購(gòu)和帕拓遜兩個(gè)子公司組成，營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約114.2億元；而這其中，主要自營(yíng)網(wǎng)站的營(yíng)業(yè)收入總和約為51.6億元，占比近半。

從跨境通2019年年報(bào)來(lái)看，以亞馬遜為主要銷售平臺(tái)的帕拓遜，是少數(shù)維持盈利，而且利潤(rùn)不低的子公司。從某種意義上來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)自營(yíng)網(wǎng)站的難度，確實(shí)要比平臺(tái)銷售難很多，面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，也大很多。

其實(shí)倒也說(shuō)不上依靠平臺(tái)和自營(yíng)網(wǎng)站，哪個(gè)更好，各有各的特點(diǎn)。

對(duì)第三方平臺(tái)的過(guò)度依靠，會(huì)存在不少不可控因素，對(duì)第三方平臺(tái)的政策反應(yīng)會(huì)十分敏感。

而依賴自營(yíng)網(wǎng)站，最大的問(wèn)題就是流量問(wèn)題。依靠第三方平臺(tái)自有流量，還能有些保證，自己經(jīng)營(yíng)流量，不確定性就增加了不少。

因此，在平臺(tái)方面，最重要的還是選擇適合自己的，適合當(dāng)下的方式。

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主攻市場(chǎng)，對(duì)利潤(rùn)率的影響

值得注意的是，跨境通的模式導(dǎo)致的一個(gè)很重要的結(jié)果，就是其在亞洲的營(yíng)收占比大幅增加。而安克則依靠亞馬遜，在北美和歐洲打開(kāi)了不小的市場(chǎng)。

●安克主營(yíng)市場(chǎng)

從安克的招股書(shū)中，我們看到其主攻市場(chǎng)在北美地區(qū)。

2019年1-6月，安克北美地區(qū)營(yíng)收約15.47億，占比54.74%；

歐洲地區(qū)約4.96億，占比17.55%；

日本地區(qū)約3.59億，占比12.70%。

以上三個(gè)地區(qū)的營(yíng)收占比超過(guò)10%，北美地區(qū)占比過(guò)半。

這些地區(qū)的消費(fèi)水平相對(duì)較高，利潤(rùn)率也有保證。

值得一提的是，安克在中東地區(qū)也有布局，連續(xù)三年占比都達(dá)到了9%以上。這是一個(gè)很有意思的市場(chǎng)，值得跨境電商賣家朋友們好好研究。

●跨境通主營(yíng)市場(chǎng)

在市場(chǎng)布局方面，跨境通也表現(xiàn)出了與安克之間的不同。

2019年，跨境通第一大市場(chǎng)是亞洲地區(qū)，營(yíng)收約75.01億元，占比41.97%；

第二大市場(chǎng)是歐洲地區(qū)，營(yíng)收約55.47億元，占比30.47%；

第三大市場(chǎng)是北美地區(qū)，營(yíng)收約44.44億元，占比24.86%。

其余市場(chǎng)占比綜合不到3%，幾乎可以忽略不計(jì)。

亞洲地區(qū)能夠力壓歐洲和北美，恐怕主要還是得益于進(jìn)口電商，以及Zaful、Rosegal等品牌在東南亞的流行。

相較而言，亞洲地區(qū)普遍消費(fèi)力低于歐美地區(qū)，屬于新興發(fā)展中市場(chǎng)，雖然潛力巨大，但目前的利潤(rùn)率無(wú)法跟歐美地區(qū)相比。從這點(diǎn)來(lái)看，跨境通主攻亞洲市場(chǎng)，對(duì)其盈利能力提出了更高的要求。

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產(chǎn)品研發(fā)投入，安克不遺余力

典型的研發(fā)型企業(yè)和典型的銷售型企業(yè)，在對(duì)待研發(fā)投入上，自然也展現(xiàn)出了不同的態(tài)度。

●安克研發(fā)經(jīng)費(fèi)

研發(fā)經(jīng)費(fèi)上，安克的投入是不遺余力。

2016年，其在研發(fā)上投入了約1.05億元；

2017年，投入了約2.01億元；

2018年，投入了約2.87億元；

2019年上半年，也投入了約1.75億元。

本身安克是以產(chǎn)品創(chuàng)新作為主要賣點(diǎn)，在產(chǎn)品研發(fā)上的投入，占據(jù)了成本的很大比重。長(zhǎng)期重視產(chǎn)品研發(fā)，打造質(zhì)量過(guò)硬的產(chǎn)品，對(duì)安克在海外知名度起到?jīng)Q定性作用 ，形成了無(wú)形的品牌資產(chǎn)。

●跨境通研發(fā)經(jīng)費(fèi)

研發(fā)經(jīng)費(fèi)上，跨境通的投入相較于安克略低一些，2019年投入了約1.43億，2018年投入了約1.2億。

然而，從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，跨境通體量是安克的3-5倍，而研發(fā)方面的投資不及安克，顯然其比例相對(duì)較低。

但也在情理之中，跨境通主要的技術(shù)難度，在于網(wǎng)站維護(hù)，而非產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。

在研發(fā)上的投入比，最終也會(huì)反饋到員工比例。

●安克員工比例

截至2019年6月，安克的員工總數(shù)達(dá)到1350人。

其中，研發(fā)人員732人，占比54.22%；

銷售人員267人，占比19.78%，排在第二位；

市場(chǎng)人員108人，占比8%，排在第三位。

研發(fā)人員的數(shù)量超過(guò)半數(shù)，顯然是一家極重研發(fā)的創(chuàng)新公司。

●跨境通員工比例

截至2019年底，跨境通總員工數(shù)量達(dá)到5224人。

其中，銷售人員2312人，占比約44.26%；

技術(shù)人員850人，占比約16.27%；

供應(yīng)鏈管理人員705人，占比約13.50%。

銷售人員占近半，屬于典型的銷售型企業(yè)。而技術(shù)人員和供應(yīng)鏈管理人員位列二三，都有700-800多人，這是自營(yíng)網(wǎng)站為主流的企業(yè)特色。

無(wú)論是主流觀點(diǎn)，還是市場(chǎng)觀點(diǎn)，創(chuàng)新研發(fā)，似乎意味著活力和具備危機(jī)感；而專注銷售，則相對(duì)來(lái)說(shuō)，讓人覺(jué)得企業(yè)進(jìn)入了“中老年”狀態(tài)，靠“吃老本”過(guò)日子。

從某種意義上來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新研發(fā)的價(jià)值和溢價(jià)，往往是比較高的。而單純的銷售，相對(duì)而言價(jià)值顯得沒(méi)那么高。

或許，這就是兩家公司在市場(chǎng)上被認(rèn)可程度產(chǎn)生差距，最重要的原因之一。

最后的話

對(duì)比兩家公司，無(wú)意分出誰(shuí)高誰(shuí)低，只不過(guò)同為上市公司，同為跨境電商行業(yè)的重要榜樣，兩家公司走上不同的路，產(chǎn)生不同的結(jié)果，或許能夠給中小賣家，給后進(jìn)晚生一些思考和啟發(fā)。

安克的“潛心修行”，不禁讓人想起諸葛亮在《誡子書(shū)》中的話：非學(xué)無(wú)以廣才，非志無(wú)以成學(xué)。

居安思危，克勤克勉，企業(yè)才能走得更長(zhǎng)遠(yuǎn)。愿所有跨境電商的同行者共勉之。（跨境電商新媒體-藍(lán)海億觀網(wǎng)egainnews）文末掃碼加入跨境電商精英運(yùn)營(yíng)交流群，對(duì)接跨境電商優(yōu)質(zhì)資源。