雖然三態(tài)股份本次上市申請獲得審核，但并不代表其以后的上市之路會很順暢，最起碼存在以下幾個風險因素。

沒有自主品牌，靠渠道和客戶信息“差價”賺錢

與三態(tài)同時期進行上市申請的賽維時代，已經(jīng)孵化出43個營收過千萬的自有品牌，其中，家居服品牌 Ekouaer、男裝品牌 Coofandy、內(nèi)衣品牌 Avidlove、運動器材品牌 ANCHEER等15個品牌營收過億。三態(tài)股份卻沒有自主品牌，主要通過在1688網(wǎng)上尋找供應(yīng)商實現(xiàn)貨品供應(yīng)，高峰時期給三態(tài)供貨的供應(yīng)商超過1萬多家，走的是供應(yīng)鏈中間商貿(mào)易。

為了彌補沒有自主品牌的不足，三態(tài)股份下功夫開發(fā)出智能選品軟件和高效管理系統(tǒng)，把選品和效率做到極致。但是，依靠渠道信息差、以及選品優(yōu)勢來賺取差價利潤的經(jīng)營方式，門檻并不高，究竟能走多遠，前途并不明朗。

店群模式下，第三方代持店鋪暗流洶涌

三態(tài)股份在售SKU超過60萬個，產(chǎn)品細分類目近百個，僅僅幾十家店鋪是不夠的，需要一個龐大的店群集中運作。通?？缇畴娚痰淖龇ㄊ峭ㄟ^第三方名義注冊店鋪，或者借用親友、員工身份來注冊公司。

三態(tài)股份也表示：未來若公司被第三方平臺認定通過多個子公司持有多個細分品類店鋪，不具有合理的商業(yè)理由，違反平臺規(guī)則，則公司可能會面臨店鋪被限制使用、甚至停用的風險。

營收集中度高，成敗皆受第三方平臺左右

三態(tài)股份主要通過eBay、亞馬遜、速賣通、Shopee、Wish、Lazada等20多個海外第三方電商平臺進行銷售，來自第三方電商的銷售占比超過99.99%。若第三方平臺的自身經(jīng)營或平臺規(guī)則發(fā)生重大變化，或者公司與相關(guān)平臺的合作關(guān)系發(fā)生變化，都可能對三態(tài)股份的經(jīng)營活動及財務(wù)狀況造成不利影響，面臨被平臺關(guān)店的風險。

相關(guān)資料顯示，2020年及2021年上半年，三態(tài)股份因為產(chǎn)品信息被評定為不符合要求、訂單延遲發(fā)貨等原因被Wish、B2W等平臺處以罰款，罰款金額分別為134萬元、32萬元。

在2020年及2021年上半年，三態(tài)股份被動關(guān)停的店鋪、站點數(shù)量分別為23個、6個，涉及亞馬遜、eBay、Wish、Lazada、Shopee等平臺；被動關(guān)停的店鋪合計銷售收入分別為372萬元、3.41萬元。

期待以賽維時代、易佰網(wǎng)絡(luò)、三態(tài)股份為首的鋪貨型大賣成功跨上資本列車，駛向更廣闊的未來。（文/億觀資訊分析組）